【ＮＪＳ(2325)】株主優待のクロス取引コスト試算【2026年12月権利】

この記事の結論

• ＮＪＳ（2325）の12月株主優待は、300株以上保有で「NJSプレミアム優待倶楽部」ポイント5,000ポイント（500株以上なら10,000ポイント）
• クロス取引コストの目安: 300株・一般信用（短期）で5日保有した場合、約688円（SBI証券短期一般信用の年率3.90%で試算）
• 配当落調整金の実質コスト: 12月期末配当（55円×300株＝税引前16,500円）ベースで、現物側の税引後受取額は約13,148円にとどまり、差額の約3,352円が実質コストとして発生（貸株料約688円より大きい）
• 必要資金（300株）: 約167万5,000円（現物買い約128万8,500円＋信用売り保証金30%・2026年7月17日終値4,295円ベース）
• 在庫の傾向: 東証プライムの中堅銘柄で流動性は限定的なため、権利付最終日が近づくと在庫が薄くなりやすい
• 継続保有条件: あり（ポイント繰り越しには同一株主番号での連続記載が必要）

ＮＪＳの株主優待内容

上表は1回（6月末または12月末）の権利確定あたりの付与内容です。300株を6月・12月の両方の権利確定で保有した場合は年間合計10,000ポイント（10,000円相当）、500株なら年間合計20,000ポイント（20,000円相当）となります。ポイントは1ポイント≒1円相当で、お米やブランド牛、スイーツ、家電製品、選べる体験ギフトなど5,000種類以上の商品と交換できるほか、他社の優待ポイントと合算できる「WILLsCoin」への交換も可能です。

ＮＪＳは上下水道分野を専門とするコンサルタント企業で、調査・計画から設計・施工監理までを一貫して手がけています。事業構成は下水道関連が62%、水道関連が31%、環境その他が8%（2025年12月時点・連結ベース）と下水道分野が主軸で、海外事業も全体の8%を占めています。官公庁からの受注が中心という特性上、業績が景気変動の影響を受けにくく、優待原資となるキャッシュフローも比較的読みやすい銘柄といえます。

一般信用クロスの対象としては、東証プライム上場ながら値がさ株の部類に入り、必要資金が167万円台とやや大きめになる点が特徴です。優待利回り（優待金額÷必要資金）自体は高くありませんが、権利確定が年2回ある分、年間を通じてクロスの機会が2回訪れる銘柄として押さえておく価値はあります。

クロス取引コスト試算

証券会社・株価・保有日数を入力すると貸株料（かしかぶりょう。一般信用取引で株を借りる際にかかる利用料）・手数料の合計コストを自動計算できます。権利付最終日・権利落ち日は権利確定日から自動で表示されます。

※株価は2026-07-17の終値（4,295円）を使用。株価変動により実際のコストは異なります。

目安として、SBI証券の短期一般信用（年率3.90%）で300株を5日保有した場合のコストは、4,295円×300株×3.90%÷365×5日＝約688円です。上記のショートコードでは各証券会社のライブ株価をもとにコストを比較できます。

ＮＪＳは2026年12月期の配当予想を1株110円（中間55円・期末55円）としています（Yahoo!ファイナンス2026年7月17日確認、配当利回り2.56%）。2026年12月権利分は期末配当55円が配当落調整金の算定基準となります。信用売り側は源泉徴収なしで配当金と同額（税引前配当55円×300株＝16,500円）を配当落調整金として負担する一方、現物側が実際に受け取る配当は源泉徴収後の金額（16,500円×(1－0.20315)＝約13,148円）にとどまるため、両者は相殺されず、差額の約3,352円が実質コストとして発生します。

一般信用在庫の取りやすさ

ＮＪＳは東証プライム上場ですが売買代金は大型株ほど厚くなく、一般信用の在庫数もSBI証券や楽天証券など大手でも限られる傾向にあります。権利付最終日の数営業日前には在庫が薄くなりやすいため、早めの在庫確保を心がけてください。

各証券会社の傾向（一般論）

• SBI証券: 在庫数が多め。夜間（19:00頃の在庫補充後）が狙い目。一般信用貸株料（短期）年率3.9%
• 楽天証券: 在庫補充タイミングが日中。一般信用貸株料（短期）年率3.9%
• 三菱UFJ eスマート証券: 長期信用が使える選択肢。1ヶ月以上前から仕込み可能、貸株料年率1.10%
• SMBC日興証券: ダイレクトコース。一般信用貸株料（売方）年率1.90%・制度信用1.15%
• 松井証券: ボックスレート。一般信用貸株料（無期限）年率2.00%・制度信用1.15%
• GMOクリック証券: サブ口座として在庫を補完する使い方が一般的。一般信用貸株料 短期3.85%・無期限0.80%

※在庫状況は日々変動します。直近の在庫情報は各証券会社のサイトでご確認ください。

注意点・リスク

• 逆日歩（ぎゃくひぶ）: 制度信用を使う場合のみ発生する品貸料（一般信用なら原則ゼロ）。一般信用でも例外的に発生する銘柄もあるので、必ず一般信用であることを確認してください
• 配当落調整金: ＮＪＳの12月期末配当（55円×300株＝16,500円）は、信用売り側が源泉徴収なしの満額16,500円を配当落調整金として負担する一方、現物側の受取配当は源泉徴収後の約13,148円にとどまるため、両者は相殺されず差額の約3,352円が実質コストとして発生します
• 約定不成立: 寄り付き前注文でも、買い・売りの片方しか成立しないケースがあります。ＮＪＳのように在庫が限られる銘柄では特に注意が必要です
• 在庫切れ: 一般信用の売り在庫は証券会社ごとに上限があり、権利付最終日が近づくと確保できなくなることがあります
• 最低取引株数: 優待を得るには300株（3単元）が必要です。100株や200株のクロスでは優待の対象外になるため、必ず300株単位で発注してください
• ポイントの繰り越し条件: クロス取引で一時的に300株を保有した場合でも、その回の権利確定時点で300株以上を保有していれば5,000ポイント（500株以上なら10,000ポイント）は付与されます。ただし、未使用ポイントを翌期以降に繰り越すには「6月末・12月末において同一株主番号で連続2回以上株主名簿に記載され、かつ300株以上を継続保有していること」が条件です。権利落ち後に現渡しで0株に戻す純粋なクロス取引では、この繰り越し条件は満たせません。もっとも、1回あたりのポイント数自体は毎回の権利確定で受け取れるため、都度の交換で利用する分には大きな支障にはなりにくいと考えられます
• NISA口座は使えない: クロス取引（信用取引）はNISA非対応です。特定口座または一般口座で実行してください

継続保有特典（ポイント繰り越し）を狙う戦略

ＮＪＳでは、未使用ポイントを翌期以降に繰り越すために「株主名簿に同一株主番号で連続2回以上記載され、かつ300株以上継続保有」していることが条件となっています（NJSプレミアム優待倶楽部公式サイトより）。単発でポイントを受け取るだけなら都度のクロスで問題ありませんが、繰り越しを狙う場合は運用方法を分けて考える必要があります。

⚠️ 純粋なクロスのみでは繰り越し条件を満たせません

権利落ち後に現渡しで0株に戻す通常のクロス取引を繰り返しても、権利確定日以外の期間は無保有となるため「300株以上の継続保有」の条件を満たせません。株主番号自体も、ゼロ株期間を挟むと売却・名義変更とみなされて変更される可能性があります。

端株（1株）常時保有による戦略は使えません

継続保有特典の多くでは「端株1株を常時保有して株主番号だけを維持し、各基準日に不足分をクロスする」戦略が有効ですが、ＮＪＳの繰り越し条件は「300株以上を継続保有」と明記されており、株数不問（保有の有無のみで判定）ではありません。端株1株のみを常時保有していても300株の閾値を満たさないため、この戦略は繰り越し条件の達成には使えない点に注意してください。

有効な戦略：現物300株を常時保有する

繰り越し条件を満たす基本的な方法は、300株（最低優待株数と同数）を現物で常時保有し続けることです。クロス取引は使わず、通常の現物保有として6月末・12月末の両基準日をまたいで300株以上を保有し続けます。

現物保有のため信用取引特有のコスト（貸株料・逆日歩）は発生しませんが、約129万円が長期間拘束される点はデメリットです。

上位ティア（500株・10,000ポイント）を狙う場合

繰り越し条件を満たすための300株は現物で常時保有しつつ、各基準日の権利付最終日だけ追加で200株をクロス（現物買い200株＋一般信用売り200株）すれば、一時的に500株以上となり10,000ポイントを受け取れます。権利落ち後は200株分のみ現渡しで決済し、300株は保有を継続します。

• 追加200株クロスの貸株料試算（SBI証券短期一般信用・5日保有）: 4,295円×200株×3.90%÷365×5日＝約459円
• 300株の現物保有は継続するため、繰り越し条件には影響しません

共通の注意事項

• 継続カウント中に証券口座を変えると株主番号がリセットされる可能性があります。300株を常時保有する口座は固定してください
• 端株での繰り越しカウントの可否については、上記の通り「300株以上」という明確な株数条件があるため、端株のみでの達成は基本的に不可と考えられます。正確な取り扱いはＮＪＳの株式事務代行会社（IR情報ページに記載）へ確認することを推奨します

まとめ

• ＮＪＳの12月優待は、貸株料（約688円）と配当落調整金の差額（約3,352円）を合わせた実質コスト約4,040円で5,000ポイント（5,000円相当）を取得可能
• 必要資金は300株で約167万5,000円とやや大きめの銘柄
• ポイントの繰り越しは同一株主番号での継続保有が条件のため、毎回の権利取得を目的にクロスするのが基本戦略
• 興味があれば、まずはSBI証券や楽天証券の在庫状況をチェックしてみてください

関連記事

• クロス取引（つなぎ売り）とは？基本を解説
• クロス取引のコスト計算方法
• 一般信用と制度信用の違い

---

【出典・参考】
– NJSプレミアム優待倶楽部（公式）: https://njs.premium-yutaiclub.jp/program/
– ＮＪＳ株主優待情報（Yahoo!ファイナンス）: https://finance.yahoo.co.jp/quote/2325.T/incentive
– ＮＪＳ株価・配当情報（Yahoo!ファイナンス）: https://finance.yahoo.co.jp/quote/2325.T
– 本記事の情報は2026年7月18日時点のものです。最新情報は必ず公式サイトでご確認ください。

投資判断は読者自身の責任で行ってください。本記事は特定の銘柄の購入を推奨するものではありません。