【三陽商会（8011）】クロス取引コスト試算【2026年8月権利】

この記事の結論

• 三陽商会の8月株主優待は、実際に100株以上保有すると「ご優待セール入場券」（株主様ご本人を含み計4名様分）が受け取れます。加えて実際に200株以上保有すると「SMSポイント」2,500ptが進呈されます（株主優待ページには円換算レートの記載がありませんが、SMSポイントは公式サイトの会員サービス説明によるとSANYO MEMBERSHIPポイントと同一制度とされており、公式FAQによるとSANYO iStoreにて1pt=1円相当・1ポイント単位で利用可能です。2026年9月1日の株式分割後の株数に換算して判定されるため、実際の保有株数は換算後の1/3で足ります）
• 実際100株以上（分割後300株以上）保有すると、セール入場券・SMSポイントとは別に、特別企画「株主様オンラインストアご優待」（SANYO ONLINE STORE・CRESTBRIDGE ONLINE STOREの通常価格商品20%OFF、2026年11月1日〜20日・12月1日〜20日の期間限定）も対象になります。公式サイトには「今回の2026年11月、12月分の実施を最後に終了」する旨が明記されており、この特典を受けられるのは今回が最後です
• 必要資金（100株）: 約686,400円（現物買い528,000円＋信用売り保証金30%・2026年8月14日終値5,280円ベース）
• クロス取引の実質コスト目安（100株）: 約1,826円（SBI証券・楽天証券の短期一般信用貸株料〔年率3.90%〕5日分約282円＋配当落調整金の実質負担約1,544円）
• 重要: 2026年8月末は新優待制度（SMSポイント）の初回適用日にあたるため、保有期間「1年以上」の条件を満たす株主はまだ存在しません。したがって今回のクロスでは、上位ポイント（5,000pt以上）は誰も取得できません
• 2026年9月1日に普通株式1株を3株にする株式分割が予定されています（基準日は2026年8月31日）

三陽商会の株主優待内容

三陽商会は「クレストブリッジ」「エポカ」「マッキントッシュ ロンドン」などのブランドを展開するアパレル企業です。なお同社とバーバリー社とのライセンス契約は2015年春夏シーズンをもって終了しており、現在バーバリー製品の取り扱いはありません。株主優待は年2回（2月末・8月末）の権利があります。

2026年6月30日発表の2027年2月期第1四半期決算では、売上高145億9,400万円（前年同期比0.6%増）、営業利益1億1,300万円（同210.5%増）と大幅な増益となりました。これを受けて通期の配当予想を1株147円から184円へ37円上方修正しています（出典: 三陽商会 2027年2月期第1四半期決算関連リリース）。業績・配当予想の上方修正が続いていることが、2026年6月時点の株価3,705円から8月14日終値5,280円への上昇の一因と考えられます。株価が上昇した分、必要資金も増えている点に注意してください。

⚠️ 2026年9月1日の株式分割と優待制度変更（重要）

三陽商会は2025年12月26日付の適時開示で、株式分割（2026年9月1日・1株を3株に分割、基準日2026年8月31日）とあわせて株主優待制度の変更（拡充）を発表しました。

公式開示および公式サイトの記載によると、変更日は2026年8月31日で、同日を基準日とした株主名簿に記載・記録された株主様に対して、2026年9月1日の株式分割後の株式数を対象に変更後の基準が適用されるとされています（公式サイトには「以下に記載される株式数は、2026年9月1日の株式分割後の株式数です」との記載があります）。
（出典: 三陽商会「株式分割及び株式分割に伴う定款の一部変更並びに株主優待制度の変更（拡充）に関するお知らせ」2025年12月26日・三陽商会公式サイト「株主優待」ページ）

つまり、今回（2026年8月末）の権利確定から新制度が適用されますが、優待ティアの判定には「分割後の株式数」＝「実際の保有株数の3倍」が使われます。今回クロスする場合は、実際に売買する株数はその1/3で足りるということです。

※公式基準は「換算後株数1,000株以上」（実際334株以上）ですが、東証の売買単位は100株単位のため、334株ちょうどを用意するには端株（単元未満株）サービスの併用が必要です。単元株のみで済ませたい場合は400株（換算後1,200株）が現実的な最小ロットになります。

⚠️ 今回（2026年8月末）は誰も「1年以上」の継続保有条件を満たせません。 公式開示の注記には次のようにあります。

「2026年8月31日以降の毎年8月末日時点の株主名簿において、同一株主番号で、連続して当該株式数の保有が確認できる期間です。」
「保有株式数が1,000株以上であっても、保有期間が1年未満の場合は、本区分の優待内容が適用されます。」（この場合の「本区分」は600株以上の区分＝換算後600株・実際200株に相当を指すと考えられます）
「保有株式数が3,000株以上であっても、3,000株以上の保有期間が1年未満であり、1,000株以上の保有期間が1年以上の場合は、本区分の優待内容が適用されます。」（この場合の「本区分」は1,000株以上の区分＝換算後1,000株・実際334株に相当を指すと考えられます）

保有期間の起算日が2026年8月31日（＝今回の基準日）であるため、この時点で「1年以上」を満たす株主は理論上存在しません。今回400株や1,000株をクロスしても、SMSポイントは実際200株保有時と同じ2,500ptにとどまり、追加の上位ポイントは付与されません。 1年以上の保有実績が必要な5,000pt以上のティアは、早くとも2027年8月末の権利確定時点で条件を満たす可能性があります（今回の権利付最終日までに一定株数を取得し、その後も同一株主番号で継続保有した場合に限られると考えられます。詳細は後述の「継続保有特典（SMSポイント5,000pt以上）を狙う場合の注意点」をご確認ください）。

なお、この継続保有条件は「同一株主番号で、連続して当該株式数の保有が確認できる期間」という文言になっており、株数不問（記録があればよい）という条件ではありません。クロス取引は権利落ち日に現渡しで株式をいったんゼロに戻すため、毎回クロスして現渡しを繰り返すだけの方法では株主番号の連続性が途切れ、1年以上・3年以上の継続保有条件を満たすことは事実上難しいと考えられます。

ただし今回（2026年8月末）の権利については、継続保有期間の起算日が2026年8月31日であるため、どのような保有方法をとっても「1年以上」の継続保有条件を満たす株主は制度上存在しません。今回の権利では上位ティア（5,000pt以上）の取得自体が制度上不可能です。2027年8月末以降の権利で上位ティアを狙う場合の注意点は、後述の「継続保有特典（SMSポイント5,000pt以上）を狙う場合の注意点」で解説します。

なお、SMSポイントは毎年3月に進呈されます（出典: 三陽商会公式サイト「株主優待」ページ）。

出典: 三陽商会株式会社 適時開示「株式分割及び株式分割に伴う定款の一部変更並びに株主優待制度の変更（拡充）に関するお知らせ」（2025年12月26日）・三陽商会公式サイト「株主優待」ページ

クロス取引のコスト計算

証券会社・株価・保有日数を入力すると貸株料・手数料の合計コストを自動計算できます。権利付最終日・権利落ち日は権利確定日から自動で表示されます。

配当落調整金の実質コスト

三陽商会は2027年2月期の中間配当（基準日2026年8月31日）として、1株76円を予想しています（2026年8月14日時点、Yahoo!ファイナンス配当情報で確認）。

一般信用取引では、配当落調整金は源泉徴収の減額が適用されず、配当金と同額（100%）を信用売り側で支払います。一方、現物側が実際に受け取る配当金は約20.315%の源泉徴収後の金額になるため、両者は相殺されず、「配当金×20.315%」が実質コストとして発生します。

• 100株の場合: 税引前配当7,600円（現物側の税引後受取額は約6,056円） → 差額（実質コスト）約1,544円
• 200株の場合: 税引前配当15,200円（現物側の税引後受取額は約12,112円） → 差額（実質コスト）約3,088円

なお、配当落調整金は譲渡所得として扱われます。特定口座（源泉徴収あり・配当受入あり）であれば、口座内の他の譲渡益・配当所得と証券会社が自動的に損益通算し、年間の損益状況によっては還付が生じる場合があります（この場合、確定申告は通常不要です）。損失が通算しきれない場合は、確定申告により最大3年間の繰越控除が可能です。

クロス取引の実行手順

一般信用売りの在庫は権利付最終日の2〜3週間前から確保できる場合がありますが、建玉期間（保有日数）が長くなるほど貸株料は日数に比例して増加します。本記事のコスト試算（貸株料約282円）は、権利付最終日（2026年8月27日）の3営業日前にあたる2026年8月24日に建玉し、権利落ち日（2026年8月28日）に現渡し決済する「暦日5日間（8月24日〜28日）保有」を前提とした参考値です。2〜3週間前から在庫を確保してそのまま長期間保有する場合、貸株料は日数に応じて3〜4倍程度に増加する点にご注意ください。

1. 一般信用売りの在庫は権利付最終日の2〜3週間前から確保できる場合がありますが、貸株料を抑えるには権利付最終日の直前（目安3営業日前・2026年8月24日ごろ）に建玉するのが基本です
2. 同じ日に現物買い同数を発注（同時約定を心がける）
3. 権利付最終日（2026年8月27日）の引け後、現渡し決済の準備
4. 権利落ち日（2026年8月28日）に現渡し決済を実行

一般信用在庫の取りやすさ

三陽商会は知名度の高いアパレルブランドを扱うことから、株主優待クロス取引でも一定の人気があります。ご優待セール（年2回・東京開催）は実質的に商品を割引価格で購入できる場となるため、優待目的の保有需要があります。

在庫の傾向として、権利付最終日の2〜3週間前には一般信用の在庫が薄くなる可能性があります。早めに在庫状況を確認することをおすすめします。

各証券会社の傾向（一般論）

• SBI証券: 在庫数が最多。夜間（19:00頃の在庫補充後）が狙い目。一般信用貸株料（短期）年率3.90%
• 楽天証券: 在庫補充タイミングが日中。一般信用貸株料（短期）年率3.90%
• 三菱UFJ eスマート証券: 本銘柄は無期限一般信用の取扱い対象外であることが確認されています（2026年7月14日確認）。短期一般信用の在庫有無は公式サイトでご確認ください
• SMBC日興証券: ダイレクトコース。一般信用貸株料（売方）年率1.90%・制度信用1.15%。本銘柄の取扱いはありますが、直近データでは在庫0株となっています（在庫は日々変動するため要確認）
• 松井証券: ボックスレート。一般信用貸株料（無期限）年率2.00%・制度信用1.15%
• GMOクリック証券: サブ口座として在庫を補完する使い方が一般的。一般信用貸株料 短期3.85%・無期限0.80%

※在庫状況は日々変動します。直近の在庫情報は各証券会社のサイトでご確認ください。

注意点・リスク

• 逆日歩（ぎゃくひぶ）: 制度信用取引でのみ発生する品貸料。一般信用取引は証券会社との相対取引のため逆日歩は発生しません。ただし必ず一般信用で取引していることを確認してください
• 配当落調整金: 上記「配当落調整金の実質コスト」のとおり、一般信用では配当金の20.315%相当（100株で約1,544円）が実質コストとして発生します。相殺されると考えるのは誤りです
• 約定不成立: 寄り付き前注文でも、買い・売りの片方しか成立しないケースがあります
• NISA口座は使えない: クロス取引（信用取引）はNISA非対応。特定口座または一般口座で実行してください
• 在庫切れリスク: 権利付最終日が近づくと在庫がなくなる可能性があります。早めの確保を推奨します
• 株式分割・優待制度変更に伴う株数の読み違え: 2026年8月末権利は「実際の保有株数×3」で優待ティアが判定されます。上位ティア（5,000pt以上）を狙って必要以上の株数をクロスしても、今回は保有期間条件を満たせないため無駄なコストになります。実際200株を超えるクロスを検討する場合は、本記事の「継続保有特典（SMSポイント5,000pt以上）を狙う場合の注意点」の解説を必ず確認してください
• 有効期限: SMSポイントの有効期間は1年間です。期限内に使い切れないと失効します（出典: 三陽商会公式開示）

継続保有特典（SMSポイント5,000pt以上）を狙う場合の注意点

SMSポイントの上位区分（5,000pt以上）は、公式開示によると「同一株主番号で、連続して当該株式数の保有が確認できる期間」が1年以上（または3年以上）であることが条件です。これは株数を問わない条件（保有の記録さえあればよい）ではなく、判定対象となる株数そのもの（分割後の実株数換算で1,000株以上、上位区分は3,000株以上）を基準日と基準日の間、途切れず保有し続けることを求める条件だと考えられます。

⚠️ 端株（1株）のみの保有では、この条件を満たせない可能性が高いと考えられます。 他の銘柄では「端株（1株）を常時保有して株主番号を維持し、基準日だけ不足分を単元クロスする」という戦略が有効な場合がありますが、三陽商会の条件文言上は「当該株式数」（閾値株数そのもの）の継続保有が求められると解釈されるため、端株戦略が機能しない可能性が高いと考えられます。実施を検討する場合は、事前に三陽商会の株式事務代行会社へ確認することを強く推奨します。

2026年9月1日の株式分割後は、優待ティアの判定に実際の保有株数がそのまま使われ、換算計算は不要になります。 したがって2027年8月末以降の権利で5,000pt区分（実株1,000株以上）を継続保有によって狙う場合、必要なのは端株1株の保有ではなく、分割後の実株1,000株を基準日と基準日の間、途切れず保有し続けることだと考えられます。 1,000株は東証の売買単位（100株）で割り切れるため、端株サービスを使わず単元株のみで用意できます。この場合、クロス取引によるコスト圧縮は使えず、1,000株の株式をそのまま長期間保有し続ける資金拘束が発生する点にご注意ください。

参考として、今回（2026年8月末）の権利付最終日（2026年8月27日）までに実際334株以上を取得できれば、株式分割によって自動的に1,002株（334株×3）となり、2026年8月31日・2027年8月31日の2回連続で「換算後1,000株以上」の条件を満たせる可能性があると考えられます。この経路が成立する場合、早ければ2027年8月末の権利確定時点で「1年以上」の継続保有条件を満たし、5,000ptを取得できる可能性があります。ただしこの経路を狙う場合は、2026年8月27日までに実際334株以上を取得し、その後も株式を売却せず同一株主番号で保有し続ける必要がある点にご注意ください。今回334株未満でクロスを終える場合、2027年8月末の権利確定時点でこの経路による5,000pt取得はできません。

⚠️ 貸株サービスの利用にも注意してください。 証券会社の貸株サービス（保有株式を証券会社に貸し出して金利を受け取るサービス）を利用している場合、貸し出し中の株式は株主名簿上の記載が証券会社側になり、株主として記録されない可能性があります。継続保有の記録を積み上げたい場合は、対象株式を貸株サービスに出さないよう注意することをおすすめします。

⚠️ 証券口座の継続にも注意してください。 継続保有カウント中に証券口座を変更すると、株主番号がリセットされる可能性があります。継続保有を狙う場合は、現物株を保有する証券口座を同じものに固定してください。

以上を踏まえると、多くの読者にとっては上位区分を無理に狙うより、実際100〜200株のクロスでセール入場券とSMSポイント2,500pt（条件なし）を取得するのが現実的な選択肢になります。

まとめ

• 三陽商会の8月優待は、実際100株でセール入場券と株主様オンラインストアご優待（20%OFF）、実際200株でSMSポイント2,500ptを取得できます（必要資金は100株で約686,400円、200株で約1,372,800円）
• 株主様オンラインストアご優待（20%OFF）は特別企画として実施されており、公式サイトによれば今回（2026年11月・12月分）の実施を最後に終了予定です
• 実質コストは100株で約1,826円（貸株料約282円＋配当落調整金の実質負担約1,544円）
• 2026年8月末は新制度の初回適用日のため、今回は上位ポイント（5,000pt以上）を狙って多くの株数をクロスしてもメリットがありません
• 2026年9月1日の1対3株式分割後は、実際の保有株数がそのまま優待ティア判定に使われるようになります
• 在庫の動きは権利付最終日が近づくと薄くなる傾向があります。2〜3週間前からSBI証券・楽天証券の在庫状況をチェックしてみてください

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投資判断は読者自身の責任で行ってください。本記事は特定の銘柄の購入を推奨するものではありません。

【出典・参考】
– 三陽商会株式会社 公式IR・株主優待ページ: https://www.sanyo-shokai.co.jp/ir/shareholder/treatment/
– 三陽商会株式会社 適時開示「株式分割及び株式分割に伴う定款の一部変更並びに株主優待制度の変更（拡充）に関するお知らせ」（2025年12月26日）
– Yahoo!ファイナンス 8011 株主優待情報: https://finance.yahoo.co.jp/quote/8011.T/incentive
– Yahoo!ファイナンス 8011 配当情報: https://finance.yahoo.co.jp/quote/8011.T/dividend
– 本記事の情報は2026年8月14日時点のものです。最新情報は必ず公式サイトでご確認ください。