【逆日歩とは】クロス取引・株主優待での意味と使い方をわかりやすく解説

2026年6月27日

逆日歩（ぎゃくひぶ）とは、制度信用取引で空売りに使う株が不足したときに、売り方（信用売りをしている人）が買い方へ支払う追加コストのことです。正式には「品貸料（しながしりょう）」と呼ばれ、株主優待のクロス取引で予想外の損失を生む要因として知られています。

逆日歩の基本的な意味

逆日歩は、制度信用取引で「貸せる株が足りなくなった」場合に発生します。

制度信用取引の空売りでは、証券金融会社から株を借りて売却します。ところが特定の銘柄に空売りが集中すると、貸し出せる株が市場全体で不足します。このとき証券金融会社は機関投資家などから株を調達しますが、その調達コストとして発生するのが逆日歩です。

逆日歩は売り方が負担し、買い方が受け取ります。1株あたりの金額（円・銭）で日々決まり、保有日数分が積み上がる仕組みです。需給次第で大きく変動するため、事前に正確な金額を知ることはできません。

株主優待を狙うクロス取引（つなぎ売り）では、逆日歩が「想定外のコスト」として重要な意味を持ちます。

クロス取引は、同じ銘柄を現物買いと信用売りで同数持ち、株価変動の影響を打ち消しながら優待だけを取りに行く手法です。ここで制度信用で空売りすると、権利付最終日に空売りが殺到して逆日歩が発生する可能性があります。

優待人気の高い銘柄ほど空売りが集中しやすく、逆日歩が高額になりやすい傾向があります。場合によっては、受け取る優待の価値を逆日歩が上回り、取得コストが優待額を超えてしまうこともあります。

このリスクを避けるため、優待クロスでは一般信用取引を使うのが基本です。一般信用は証券会社が独自に株を貸す仕組みで、原則として逆日歩は発生しません。ただし一般信用は在庫数に限りがあるため、人気銘柄は早めの確保が必要です。

逆日歩は「1株あたりの逆日歩 × 保有株数 × 日数」で計算されます。

たとえば、ある銘柄で1株あたり1日2円の逆日歩がついたとします。100株を3日間保有した場合は、次のようになります。

これが400株（4単元）になると、

このように、保有株数や日数が増えるほど逆日歩は膨らみます。さらに、3連休をまたぐ場合など決済までの日数が延びるケースでは、その日数分が加算される点にも注意が必要です。

なお、逆日歩の単価は需給によって日々変動します。最新の逆日歩情報は各証券会社の公式サイトでご確認ください。

逆日歩で失敗しやすいポイントは、主に次の3点です。

逆日歩を避けたい場合は、一般信用での在庫確保を基本方針にすると安心です。